2022年11月1日思进智能（003025）发布公告称公司于2022年10月31日接受机构调研，辰翔投资何东、申九资产朱小虎、迎水投资宋司筠、博道基金吴子卓、富安达投资王玉亮、源乘投资马丽娜、曦微资产周育钊、磐厚资本孟庆锋、沣杨资产石晋豪、国金证券满在朋、西南证券张艺蝶、瀚川投资邱露瑜、聚鸣投资陆沛杰参与。
问：2022 年第三季度，公司营业收入较上年同期增长04%，归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长13%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期增长 52%，请分析一下具体原因。公司所处的行业是否具有明显的季节性特征？公司前三季度营业收入中，公司冷成形装备行业下游应用领域的构成情况？
答：（1）公司募投项目之一的多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目已于 2022 年 6 月建成投产，公司产能在2022 年第三季度有明显提升，订单交付周期明显缩短。同时，公司第三季度订单交付的产品中，高工位冷成形装备占比较高。（2）下游客户对公司产品的需求主要是受到其订单情况、投资扩产计划、设备更新安排等因素的影响，受季节变化影响较小，公司所处行业无明显的季节性特征。（3）公司冷成形装备行业的下游客户主要是批量化生产金属连接件的各行业生产厂商，其下业应用领域主要涉及汽车、机械、核电、风电、电器、铁路、建筑、电子、军工、航空航天、石油化工、船舶等领域。三季报中，公司未对第三季度营业收入构成中的下业应用领域进行具体分类。2022 年半年度营业收入中，关于公司下游应用领域的分类情况，详见公司 2022 年半年度报告（公告编号2022-047）之“第三节管理层讨论与分析”中的“1、主要产品及其用途”。
答：（1）公司的生产管理采取订单生产和备货生产相结合的模式，公司募投项目之一的多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目已于 2022 年 6 月建成投产，公司产能在 2022年第三季度有明显提升，公司适时扩大备货量，使得订单交付周期明显缩短。（2）公司合同负债主要为预收客户货款，公司一贯奉行稳健的经营策略，注重收益质量，严格进行客户信用管理。为防范风险，公司在选择客户时，主要选择具有一定信用和资金实力的客户。根据客户信用等级，公司会酌情收取一定比例的定金，在各期末有所波动。截至当前，公司在手订单充足。
答：高速精密热成形技术，是基于塑性成形原理的一种高效制造工艺，可快速得到成品形状，改善金属内部结构，同时增强材料的承载能力，以实现对一些复杂结构类零件的一次净成形，实现国内市场亟需的高端轴承、齿轮、钢球、法兰、汽车等行业大型复杂异形零件的批量化生产。公司的多工位智能精密温镦成形装备已进入实质性研制阶段。截至当前，全伺服智能温/热成形装备 SJHBF 系列部分机型已进入试制阶段。
答：冷成形装备行业的发展趋势主要体现在装备的智能化、多工位、大直径、环保型等方面，公司重点进行研发的技术也紧紧围绕上述趋势，包括智能数控冷成形成套装备物联网应用技术、八/九工位系列高难度零件冷成形机技术、超大型多工位冷镦成形机技术、高难度零件成形工艺及模具开发技术、垫圈冷成形设备技术等。
答：公司冷成形装备行业的下游客户主要是批量化生产金属连接件的各行业生产厂商，下游客户数量甚众，其下业应用领域主要涉及汽车、机械、核电、风电、电器、铁路、建筑、电子、军工、航空航天、石油化工、船舶等领域。紧固件行业的发展对冷成形装备行业发展具有拉动提升作用。除标准紧固件外，近年来非标异形件的制造对冷镦成形装备的需求也在不断增大。公司冷成形装备在设计选型和最终交付时，在级进模具选型、工件尺寸、精度要求、工艺优化、变形过程控制、工况环境、操作方式等方面会根据客户的要求进行个性化设计或调整。随着冷成形工艺的不断创新和改进，冷成形装备在异形件领域的应用日益广泛，会进一步增加冷成形装备行业的市场需求。下一步，公司将继续以市场为导向，持续加大研发力度，在保持现有产品市场优势的基础上，重点发展智能化、高工位、大直径、环保型冷成形装备，不断拓展冷成形装备下游的新型应用领域。
答：目前，公司已成功研发出 SJBP-88S 复杂零件冷成形机、SJBP-108S 多连杆精密零件冷成形机等八工位系列机型。此外，公司还完成了 SJBL-108R 引长打平冲收组合机、SJBS-106R 多工位打凹平底冲孔组合式冷成形装备、SJBL-105 连引挤口机三款军工成形装备的设计试制工作。截至目前，SJBP-108S 多连杆精密零件冷成形机、SJBP-88S 复杂零件冷成形机、SJBS-106R 多工位打凹平底冲孔组合式冷成形装备及 SJBL-105 连引挤口机均已完成订单交付。前述型号军工成形装备的研制成功，代表了公司技术创新能力的进一步提升，产品链进一步得到拓展，为公司可持续、高质量发展奠定了强有力的基础。
答：（1）技术壁垒由于冷成形装备属于大型机床，产品结构复杂、零部件数量众多，需要长期的技术研发及技术积累才能形成生产制造能力。随着下游客户对产品性能及稳定性要求的不断提高，技术壁垒对进入本行业企业的限制作用越来越明显。（2）人才壁垒由于冷成形装备的生产核心环节在零部件的装配和调试，一线技工人员需要长期生产实践才能熟练掌握相关技能和经验。公司要培养一名合格的装配、调试等技工人员，通常需要数年时间。因此，对于行业新进入企业来说，人才壁垒是其考虑的必备因素。（3）客户壁垒冷成形装备行业的下业主要是批量化生产金属连接件的各行业生产厂商，下游客户数量众多。此外，由于冷成形装备的单台价值较高，因此下游客户在选购设备时较为谨慎。通常在购买之前会经过充分的市场调研，然后再选择使用过的或者在市场上拥有良好用户口碑的设备制造厂商。这对于行业新进入者开拓新客户也产生了较大的进入壁垒。
问：2022 年前三季度，宏观经济形势较为严峻，但公司毛利仍保持得较为稳定，具体原因有哪些？
答：2022 年前三季度，公司综合毛利保持较为稳定，主要原因概括如下（1）公司采用批量化投产的策略，有助于成本优化，并已经卓见成效；（2）公司在原材料采购及产品销售上的定价模式能有效地应对原材料波动对公司盈利能力产生的影响。公司与铸件、锻件等主要原材料供应商一般每半年调整一次价格（特殊情况除外），从而保证了公司主要原材料价格的相对稳定。总之，公司调整销售价格的频率与供应商采购定价的调整频率基本保持一致，可以较为及时地将材料价格波动传导至下游市场。
答：2022 年前三季度，公司人员尤其是一线高级技工增幅明显。公司历来注重各类人才的培养为进一步研发新产品、开拓国内外市场，公司持续培养研发团队和销售团队，进一步壮大了研发队伍和销售队伍。在一线高级技工人才的培养策略上，公司将继续秉持精益求精的工匠精神，培养更多敬业、精准、具有创新意识的技术人才和实践经验丰富的一线技工人才，不断夯实技术实力和实践能力。总之，公司将继续通过有效的激励机制、系统化的职业培训、规范化的考核制度来吸引人才、培养人才、留住人才，实现员工与公司的共同发展。
答：公司主要通过参加国内外行业展会、在专业杂志、网络媒体发布广告等方式进行产品推广和客户开拓，部分产品通过招投标方式进行销售。2022 年前三季度，公司境外销售区域主要集中在印度、巴西、土耳其、卡塔尔、埃及、阿尔及利亚等国别。
答：公司的产能利用率一直较高，以自有资金购置的大型加工中心已全部就位并投入生产，已陆续释放出产能；以募集资金购置的进口设备已全部就位，目前已进入小批量试制阶段，后续将逐步释放出产能。截至 2022 年 9 月 30 日，公司已累计使用募集资金约人民币 3.17 亿元。公司募投项目之一的多工位高速精密智能成形装备生产基地建设项目已于 2022 年 6 月建成投产。
思进智能2022三季报显示，公司主营收入3.67亿元，同比上升7.93%；归母净利润1.08亿元，同比上升20.65%；扣非净利润9683.22万元，同比上升15.61%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入1.16亿元，同比上升23.04%；单季度归母净利润3333.69万元，同比上升33.13%；单季度扣非净利润3141.59万元，同比上升45.52%；负债率17.3%，投资收益830.25万元，财务费用-1035.2万元，毛利率40.31%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，思进智能（003025）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标2.5星，好价格指标2.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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