杏彩体育:光伏银浆专题报告：HIT技术变革 百亿光伏银浆市场

　　银浆是一种以银粉为基材的功能性材料。银浆是由高纯度(99.9%)金属银的微粒、玻璃氧化物、有机树脂、有机溶剂等所组成的一种机械混和物的粘稠状的浆料。一般分为导电银浆、电阻银浆、电熔银浆，由于其 90%用于导电，因此常被称之为导电银浆。导电银浆对其组成物质要求是十分严格的，其品质的高低、含量的多少，以及形状、大小对银浆性能都有着密切关系。

　　银浆的制备：主要包括三个步骤：①干混+湿混；②研磨与分散；③检测入库。其中以高温银浆为例，干混是将超细银粉、玻璃粉与无机添加剂按照一定配方的比例在玻璃粉软化后（500°C 及以上），搅拌而成。然后通过搅拌机进行湿混、搅拌与预混合。然后通过三辊机进行研磨与分散，再通过检验高温银浆的粘度、可塑性、流动性、干燥性等指标判断产品能否合格入库。

　　光伏银浆是应用于光伏电池正面电极和背面电极的银浆，占银浆总需求的 87%。以 2019 年的数据为例，光伏电池是银浆的主要需求领域，占比达 87%，其中应用于电池正面电极的，即与电池 N 型区接触的电极，被称之为正银，应用于电池负极的，即与 P 型区接触的电极，被称之为背银，两者合称为光伏银浆。

　　光伏银奖重要性逐渐提升，是光伏电池的核心辅料。光伏电池的以单晶电池和多晶电池来看，光伏银浆的成本占比在 10%-11%，而新一代 HIT 电池，光伏银浆成本占比达到 24%，光伏银浆的重要性逐步提升，是光伏电池的核心辅料之一。

　　光伏银浆的生产壁垒主要包括：高分子焊接技术与超细银粉的制备，是国内光伏银浆厂商产品较杜邦、贺利氏等海外巨头存较大差距的核心关键，也导致前期国内光伏银浆主要依靠海外进口的原因之一。

　　高分子焊接技术，是先利用化学与工艺学在高分子材料助剂与配方的配合下，完成高分子材料类的改性。后将改性后的高分子材料在高温或高压的条件下，使用焊接材料（或助剂）将两块或多块以上的母材连接成一体。国内产商前期在该领域前期积淀较少，随着光伏银浆市场的扩大，逐步切入高温银浆领域，但生产的产品烧结性能、附着力、耐焊接性均存在一定的缺陷，更无法满足国外环保的要求，导致前期多生产低端产品。

　　超细银粉的制备，目前国内外银粉生产商均采用化学沉积法，但国内银粉的平均粒径≤0.5μm，比表面积为 0.8-3m2/g，分散性较差而国外产商的银粉平均粒径≤0.2μm，比表面积 1.4-2.4 m2/g，分散性较好，尽管看起来技术一致，单产品上仍存较大差距。

　　高温银浆是当前市场的主要产品，占光伏银浆供应总量的 98%以上。目前光伏电池市场上主要以 PERC 电池、BSF 电池、Topcorn 电池、IBC 电池、HIT电池为主，其中仅 HIT 电池使用低温银浆，其余均采用高温银浆，而 HIT 电池渗透率不足 1.5%。因此，高温银浆占银浆总供应量的 98%以上，仍是市场主流产品。高温银浆是通过烧结工艺（500°C 及以上）将银粉、玻璃氧化物、溶剂按照一定比例混合而成，低温银浆是在 250°C 的条件下采用银粉、树脂和溶剂按一定比例进行混合而成。

　　高温银浆市场竞争激烈，国内四大银浆厂商占比不足 35%。目前国内四大银浆厂商（帝科股份、苏州固锝、匡宇科技、常州聚合）高温银浆市场份额合计不足 35%，市场竞争相对激烈。其中帝科股份占比最大约 13%左右，苏州固锝市场份额超 10%。除此，国际四大银浆企业（贺利氏、杜邦、三星 SDI、硕禾电子）等由于成本和技术升级问题，正逐步被国内龙头所替代。

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